4月1日發布的2022年3月財新中國制造業PMI較上月回落2.3個百分點至48.1，再度落入收縮區間，錄得2020年3月以來最低值，表明制造業景氣度受到疫情較嚴重影響。

　　這一走勢與國家統計局制造業PMI一致。國家統計局公布的3月制造業PMI錄得49.5，較2月回落0.7個百分點，五個月來首次跌至收縮區間。

　　從財新中國制造業PMI各分項指數看，制造業供給和需求全面收縮。3月生產指數和新訂單指數均為2020年3月以來最低，反映3月以來全國多地暴發的局部疫情，使得制造業供應鏈受阻，生產秩序受到影響，整體需求尤其是消費品需求較為疲弱。

　　海外需求亦大幅下降，加之運輸條件惡化，拖累3月出口新訂單指數在收縮區間進一步下降，錄得22個月來新低。調查樣本企業表示，疫情、運輸交貨難、市況因俄烏局勢而更加不穩，導致銷售受挫。

　　盡管制造業供需轉弱，但3月就業指數結束連續七個月收縮態勢，重回擴張區間，顯示就業市場總體穩定、或略有好轉。不過，就業指數擴張幅度輕微，還有部分企業反映，受疫情影響暫緩招工。

　　受防疫措施影響，3月供應商供應時間指數進一步下降，平均供貨速度降幅為五個月來最急劇。由于供需兩弱，制造業企業相應減少采購量，當月采購指數回落至收縮區間。因需求弱、采購成本高等，企業增加動用現有庫存，導致產成品庫存和原材料庫存有所減少。 俄烏沖突以及后續制裁措施，對相關供應鏈造成破壞，大幅推升大宗商品價格。3月制造業企業購進價格指數和出廠價格指數雙雙升至五個月來高點，兩個指數連續三個月在擴張區間攀升，顯示通脹壓力持續加大。能源和金屬價格上漲尤其明顯，并對下游價格有所傳導。3月制造商上調產品售價，整體加價幅度可觀，為2021年10月后最大。

　　制造業企業家對未來一年生產前景的信心有所減弱，3月生產經營預期指數低于長期均值逾2個百分點。廠商提及的一系列不利因素中，最突出的是疫情導致的不確定性、俄烏局勢以及成本激增。樂觀因素普遍是公司計劃擴張，以及全球經濟狀況預期隨疫情消退而好轉。

　　財新智庫高級經濟學家王喆表示，2022年3月，受國內局部疫情暴發因素影響，制造業景氣度大幅轉弱，供給收縮，需求承壓，外需也有所惡化，就業市場相對穩定，通脹壓力持續上升，市場樂觀情緒有所減弱。目前國內正面臨2020年初以來最為嚴峻的疫情形勢，同時，外部不確定因素增加，俄烏局勢前景不明，大宗商品市場大幅波動。多種因素形成共振，加劇了中國經濟下行壓力，滯脹風險凸顯。政策層面則面臨雙重“精準”挑戰：提高疫情精準防控水平，在生產生活正常秩序與人民群眾生命安全和健康中取得平衡；財政政策和貨幣政策做到精準施策，關注弱勢群體，加大對重點行業和小微企業的扶持力度，穩定市場預期。